지구상에서 가장 유명한 투자가 워렌버핏은 이런 말을 했습니다. "Be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful" 다른 사람들이 욕심을 부릴 떄는 두려워하고, 다른 사람들이 두려워할 때는 욕심을 부려라. 이렇게 시장의 감정과 움직임을 알고 이에게 대응하고 두려움을 이기고 자산을 구입하면 큰 수익을 가져다주곤 하는데요.
오늘은 투자를 할 때 알면 정말 좋은 개념, 그러나 종종 간과되는 '시장 센티멘트 (Market Sentiment)'에 대해 알아보려고 합니다. 이 글을 통해 시장 센티멘트의 기본을 알고 이해하셨으면 좋겠어요!
시장 센티멘트란?
시장 센티멘트는 금융 시장 참가자들의 감정과 기대를 나타내는 지표입니다. 예를 들어, 중요한 경제 지표가 예상보다 좋게 발표됐다고 가정해 봐요. 그러면, 투자자들은 긍정적으로 반응하여 주식을 매입하고 그날 지수는 상승마감합니다. 반대로, 글로벌 경제에 부정적으로 영향을 미치는 뉴스가 발표되면, 투자자들은 주식을 매도하며 시장변동성이 증가하게 됩니다. 이러한 정보의 흐름에 따라서 시장 참가자들의 마음은 수시로 변하며 어떨 때는 극단적 공포로 어떨 때는 극단적 낙관주의로 빠지곤 합니다.
센티멘트 지표의 종류
그렇다면, 이런 감정들은 측정하고 분석할수 있을까요? 시장에서의 감정은 매우 다이내믹하며 투자자들의 행동에 큰 영향을 끼칩니다. 이러한 감정들, 특히 투자자들의 공포와 탐욕, 심리적 상태를 측정하고 분석하기 위해 다양한 지표들이 개발되었습니다. 이 지표들은 투자자들의 현재 감정 상태와 미래에 대한 기대를 나타내는 신호로 활용됩니다. 이제 가장 유명하고 유용한 지표들을 알아보겠습니다.
풋콜 비율 (Put-call ratio, PCR)
풋콜 비율(Put-Call Raio, PCR)은 투자자들의 시장에 대한 기대와 감정을 측정하는 지표 중 하나입니다. PCR은 풋 옵션(Put Option)과 콜 옵션(Call Option)의 거래량을 비교합니다. 풋 옵션은 주식 가격이 하락할 것으로 예상하는 투자자들이 주로 사용하며, 콜 옵션은 주식 가격이 상승할 것으로 예상하는 투자자들이 사용합니다. 따라서, PCR이 높을수록 투자자들이 시장에 대해 보수적이거나 비관적으로 해석할 수 있으며, PCR이 낮을수록 투자자들이 시장에 대해 낙관적이라고 볼 수 있습니다.
VIX (변동성 지수 Volatility Index)
VIX는 앞으로 30일 동안의 시장 변동성을 예측하는 지표로, 종종 '공포 지수'로 불립니다. 시장이 불안정할 때 VIX는 상승하며, 안정적일 때는 하락합니다. VIX가 높을수록 투자자들이 불안해하고, 낮을수록 자신감을 가진 것으로 해석됩니다.
아래의 그래프는 VIX와 SPY (S&P500 ETF)의 가격변화 추이를 같은 그래프에 넣어봤는데요. VIX가 높을수록 SPY의 가격이 하락하는 모습과 함꼐 단기 고점을 형성하는 모습을 보입니다. VIX 80이 넘은 2008년 글로벌 금융위기와 2020년 코로나 19의 영향에 주식을 샀으면 그 이후 엄청난 상승을 보이는 모습을 보입니다.
공포 & 탐욕 지수 (Fear & Greed Index)
공포 탐욕 지수는 CNN Money에서 제공하는 지표로 0에 가까울수록 '극도의 공포'를, 100에 가까울수록 '극도의 탐욕'을 나타냅니다. 이지수는 총 7가지 다른 지표들의 결합으로 계산이 되는데 그래서 이 지표는 지수들의 지수라고도 불립니다.
7가지 지표들
- 시장 모멘텀
- 주식 가격의 강도
- 마켓 변동성 지수
- 풋 콜 옵션 비율
- 정크본드 수요
- 시장 변동성
- 안전자산에 대한 수요
센티멘트를 이용한 투자 전략
위에 알려진 지표들을 가지고 투자전략을 만들수 있는데요. 가장 잘 알려진 전략으로는 반대매매 전략이 있습니다. 반대매매 전략은 시장 센티멘트가 극단으로 기울었을 떄 이를 이용하는 투자 전략입니다. 이 전략은 대부분의 투자자들이 틀렸다고 가정하고 그 반대 방향으로 투자하는 방식으로 작동합니다.
예를 들어, 공포 탐욕지수가 90 이상이고 매우 욕심의 상태에 있다면 시장이 과열됬다고 가정하고 주식을 매매하고, 공포 탐욕지수가 10이하면 매우 극단에 상태에 있다고 가정하고 주식을 매수하는 전략이 있습니다.
반대매매 전략은 시장 센티멘트를 활용하여 효과적인 투자 결정을 내리는데 도움이 될수 있지만, 시장의 극단적이 센티멘트만을 따라 투자하는 것은 위험합니다.